Impactul tarifelor și al creșterii prețurilor la materii prime
Companiile americane se confruntă cu o presiune crescândă din cauza combinării tarifelor comerciale, a creșterii prețurilor la combustibil și a majorării dobânzilor, care afectează costurile de producție, transport și finanțare.
Original Saw Co., o firmă din Britt, Iowa, care produce ferăstraie industriale, a fost nevoită să mărească stocurile din cauza creșterii puternice a prețurilor la aluminiu, oțel și componente esențiale. Un suport mic folosit la motoarele ferăstrăilor a înregistrat o majorare de preț de la 42 la 87 de dolari în această vară. Proprietarul Allen Eden spune că încearcă să păstreze mai multe componente, nefiind sigur dacă vor putea fi obținute ulterior.
Tarifele impuse de administrația Donald Trump au majorat costurile materiilor prime și ale produselor, în timp ce prețurile ridicate la combustibili au crescut cheltuielile legate de fabricare și transport. Dobânzile în creștere adaugă o povară suplimentară prin scumpirea finanțării echipamentelor și a stocurilor necesare funcționării companiilor.
Provocări pentru sectoarele manufacturier și transport
Companiile din domeniul producției, transportului și comerțului cu amănuntul resimt cel mai puternic această presiune triplă. Costurile mai mari cu oțelul și combustibilul sunt parțial transferate clienților, contribuind la menținerea inflației ridicate. Federal Reserve a majorat recent dobânzile pentru prima dată în trei ani, iar alte creșteri sunt posibile, ceea ce afectează și mai mult costurile de împrumut.
Companiile mai mici sunt mai vulnerabile, întrucât depind mai mult de creditele pe termen scurt, iar creșterea ratelor dobânzilor le afectează direct costurile, afirmă Dubravko Lakos-Bujas, responsabil cu strategia globală la JPMorgan Chase. Sectorul manufacturier, firmele de logistică, inclusiv flotele de camioane, și industria imobiliară comercială sunt printre cele mai expuse.
Presiuni asupra lanțurilor de aprovizionare și industria auto
Un exemplu semnificativ este Lucerne International, o companie privată de piese auto din zona Detroit, care a abandonat producția în SUA și a anulat un plan de investiție de 50 de milioane de dolari într-o fabrică de aluminiu din Michigan. CEO-ul Mary Buchzeiger a menționat că „Trump tariffs 2.0” a afectat grav lanțurile globale de aprovizionare și a crescut costurile, motiv pentru care a mutat activitățile americane spre depozitare, distribuție și soluții de reducere a efectelor tarifelor.
Presiunea asupra marjelor este resimțită pe scară largă în rândul furnizorilor auto. Paul McCarthy, CEO al asociației MEMA, a precizat că unele costuri sunt absorbite, dar o parte trebuie transferate mai departe. Conform firmei de consultanță Berylls by AlixPartners, profitabilitatea celor mai mari 100 de furnizori auto a scăzut la 4,2% anul trecut, față de peste 6% în 2021, iar printre cei mai importanți 10 producători auto, cifra este de 5,2%, în scădere de la aproape 8% în 2022.
Nu toate companiile au reușit să gestioneze aceste presiuni. Grupul spaniol Grupo Antolin, furnizor pentru Ford, GM, Volkswagen și Stellantis, a depus în iulie o cerere de protecție în fața falimentului în SUA, invocând tarifele, costurile ridicate la materii prime și energie, precum și perturbările din lanțul de aprovizionare.
Diferențe între companiile mari și cele mici
Marile corporații din domeniul tehnologiei și finanțelor, cum sunt cele din S&P 500, beneficiază de rezerve financiare și accesează credite pe termen lung, ceea ce le protejează într-o anumită măsură de creșterea dobânzilor. Lipsa unei creșteri semnificative a costurilor de împrumut le permite să reziste mai bine până când randamentul obligațiunilor pe termen lung atinge 6%, în prezent situat în jur de 5%, arată analiza JPMorgan.
Dobânzile sunt așteptate să rămână ridicate pentru o perioadă prelungită, alimentate atât de inflația persistentă, cât și de nivelul crescut al datoriei guvernamentale. Diviziunea în rândul companiilor se reduce la capacitatea acestora de a transfera costurile mai mari către consumatori fără a afecta cererea.
Sectorul aviatic și reziliența consumatorilor
Companiile aeriene au raportat majorări ale tarifelor, susținute de un număr constant de călătorii, în special pe rutele internaționale. Ele au redus zborurile mai puțin profitabile, în contextul falimentului Spirit Airlines. Tarifele au crescut cu peste 23% în august față de anul precedent. Mike Leskinen, director financiar la United, a declarat că unele rute marginale au fost eliminate din cauza costurilor ridicate ale combustibilului și că astfel de ajustări vor continua.
Perspective economice și riscuri
Profitabilitatea companiilor majore rămâne aproape de niveluri record, susținută de productivitatea ridicată, costurile controlate cu forța de muncă și investițiile în inteligența artificială. Cu toate acestea, ridicarea ratelor dobânzilor nu abordează cauzele fundamentale ale inflației, printre care se numără conflictul din Iran, tarifele comerciale și creșterea cererii în sectorul tehnologic.
Gregory Daco, economist șef la EY-Parthenon, avertizează că, în pofida rezilienței economiei, există zone cu risc crescut, iar un șoc ar putea apărea mai rapid decât se anticipează.
