Corecțiile bursiere din această săptămână au afectat companii precum Nvidia, CoreWeave și mai mulți producători asiatici de semiconductori. În paralel, potrivit Financial Times, obligațiunile asociate unor proiecte majore de infrastructură AI au înregistrat deprecieri importante, semnalând o deteriorare a încrederii creditorilor în perspectivele financiare ale sectorului.
Turbulențele nu indică dispariția cererii pentru inteligență artificială, ci o reevaluare a costurilor necesare dezvoltării infrastructurii și a termenelor în care aceste investiții pot deveni profitabile.
Scăderi importante pe piețele din Statele Unite și Asia
Valul de vânzări a început miercuri, 14 octombrie, pe Wall Street și s-a extins ulterior către bursele asiatice, unde sectorul semiconductorilor are o pondere importantă.
Joi, indicele Kospi al bursei sud-coreene a pierdut 7,6%, în timp ce Nikkei 225, principalul indice japonez, a scăzut cu 4,9%. Evoluțiile au reflectat îngrijorările investitorilor privind sustenabilitatea cheltuielilor pentru dezvoltarea inteligenței artificiale.
În Statele Unite, acțiunile Nvidia au încheiat ședința de joi cu o depreciere de 1,8%, după ce în prima parte a zilei înregistraseră pierderi mai mari. CoreWeave, companie specializată în furnizarea puterii de calcul pentru AI, a revenit pe creștere la finalul sesiunii, după o scădere de 15,5% în ziua precedentă.
Indicii bursieri americani au recuperat însă pierderile inițiale. S&P 500 a închis joi în creștere cu 0,3%, iar Nasdaq a avansat cu 0,1%, semn că presiunile asupra sectorului AI nu s-au transformat într-o depreciere generalizată a pieței americane.
Obligațiunile centrelor de date, sub presiunea investitorilor
Problemele se extind dincolo de piața acțiunilor, afectând și finanțarea infrastructurii care susține dezvoltarea inteligenței artificiale.
Financial Times relatează că obligațiunile asociate unor centre de date dezvoltate pentru companii precum Meta, Microsoft și Nvidia au ajuns să fie tranzacționate sub valoarea nominală.
Printre proiectele afectate se numără infrastructuri de mare capacitate din Statele Unite, finanțate prin împrumuturi garantate de veniturile anticipate din contractele de furnizare a puterii de calcul.
Deprecierea obligațiunilor indică faptul că investitorii solicită randamente mai mari pentru a accepta riscurile financiare ale acestor proiecte. În consecință, refinanțarea datoriilor și atragerea capitalului pentru noi investiții pot deveni semnificativ mai costisitoare.
Situația este amplificată de dobânzile ridicate și de incertitudinile privind politica monetară americană, în condițiile în care persistența inflației limitează perspectiva unei relaxări rapide a costurilor de finanțare.
CoreWeave, în centrul îngrijorărilor financiare
Unul dintre cele mai urmărite cazuri este CoreWeave, companie americană susținută de Nvidia, care furnizează infrastructură de calcul pentru dezvoltatori de inteligență artificială, inclusiv Microsoft și OpenAI.
Potrivit datelor LSEG prezentate de Reuters, CoreWeave are datorii de aproximativ 50 de miliarde de dolari, în timp ce randamentele unor obligațiuni ale companiei, scadente în 2031, au urcat până în apropierea pragului de 16%.
Majorarea randamentelor reflectă percepția unui risc mai ridicat și crește costurile potențiale ale împrumuturilor viitoare.
Compania estimează venituri de aproximativ 13 miliarde de dolari pentru acest an, dar analiștii anticipează o pierdere de peste două miliarde de dolari.
Conducerea CoreWeave susține că portofoliul de contracte, evaluat la peste 100 de miliarde de dolari la sfârșitul trimestrului al doilea, oferă o bază solidă pentru dezvoltarea companiei.
În pofida acestor angajamente comerciale, investitorii continuă să evalueze riscurile asociate nivelului ridicat de îndatorare și necesității de a finanța permanent echipamente și capacități suplimentare.
Investiții de peste 700 de miliarde de dolari și întrebări privind rentabilitatea
Marile companii tehnologice americane sunt așteptate să investească peste 700 de miliarde de dolari în infrastructura AI în 2026, potrivit estimărilor citate de Reuters.
Aceste cheltuieli includ construirea centrelor de date, achiziționarea procesoarelor avansate, extinderea rețelelor energetice și dezvoltarea capacităților de calcul.
Problema centrală pentru investitori este dacă veniturile generate de aplicațiile și serviciile AI vor crește suficient de rapid pentru a justifica dimensiunea investițiilor.
Compania de cercetare Gartner estimează că aproximativ 80% dintre furnizorii specializați de infrastructură cloud pentru AI, cunoscuți drept neocloud, ar putea să își înceteze operațiunile independente până în 2030, în condițiile unor perspective financiare insuficiente pentru susținerea modelului actual de expansiune.
Această estimare reprezintă un scenariu privind evoluția industriei, nu o prognoză certă a unor falimente generalizate.
În același timp, rezultatele financiare ale producătorului taiwanez TSMC indică o cerere încă puternică pentru procesoarele destinate inteligenței artificiale. Compania a raportat creșteri semnificative ale veniturilor și profitului, ceea ce sugerează că dificultățile de finanțare nu trebuie confundate cu o contracție generală a pieței tehnologice.
Fondul Monetar Internațional avertizează asupra riscurilor economice
Turbulențele din sectorul AI încep să atragă atenția și asupra implicațiilor pentru economia mondială.
Fondul Monetar Internațional a semnalat riscurile la adresa creșterii economice și stabilității financiare în eventualitatea unei reduceri accentuate a investițiilor în inteligența artificială.
Expunerea industriei depășește companiile care dezvoltă modele AI și include producători de semiconductori, furnizori de energie, constructori de centre de date, instituții financiare și investitori instituționali.
O înăsprire a condițiilor de finanțare ar putea determina amânarea unor proiecte, reducerea comenzilor de echipamente și o selecție mai strictă a investițiilor.
Pentru moment, evoluțiile piețelor indică o diferențiere tot mai pronunțată între marile grupuri tehnologice, care dispun de lichidități și venituri importante, și companiile a căror expansiune depinde de împrumuturi succesive.
Această diferențiere ar putea deveni una dintre principalele caracteristici ale următoarei etape de dezvoltare a industriei inteligenței artificiale, într-un moment în care investitorii acordă o importanță tot mai mare rentabilității efective, nu doar perspectivelor de creștere.
Citește și
Datorii tot mai mari, împrumuturi tot mai scumpe: FMI cere guvernelor măsuri bugetare urgente
