Goldman Sachs identifică o extindere a oportunităților de investiții pe piața chineză dincolo de companiile direct asociate infrastructurii pentru inteligență artificială, în condițiile în care poziționarea investitorilor pe acțiunile AI a devenit tot mai concentrată.
Într-un raport publicat la 7 septembrie, echipa de strategie pentru acțiuni chineze a Goldman Sachs arată că profiturile companiilor listate din China au crescut cu 24% în trimestrul al doilea față de aceeași perioadă a anului trecut, cel mai rapid ritm trimestrial din ultimii cinci ani. Analiza acoperă aproximativ 6.800 de companii listate pe piețele A-share, Hong Kong și prin ADR-uri.
Accelerarea este semnificativă față de primul trimestru, când creșterea profiturilor fusese de aproximativ 6%. Pentru întregul prim semestru, profitul net al companiilor chineze listate a avansat cu 14% în termeni anuali.
Profiturile cresc dincolo de nucleul AI
Performanța rămâne puternic susținută de tehnologie, însă rezultatele indică o extindere a creșterii către mai multe sectoare.
În trimestrul al doilea, sectorul IT a înregistrat o creștere anuală a profiturilor de 142%, asigurările de 140%, materialele de 78%, energia de 52%, brokerajul de 58%, iar sectorul farmaceutic și medical de aproximativ 20%.
Diferențele dintre segmentele pieței sunt însă considerabile. Profiturile companiilor de pe STAR Market au crescut cu 102%, iar cele ale companiilor de pe ChiNext cu 44%. În cazul MSCI China, creșterea profiturilor din trimestrul al doilea a fost de aproximativ 16%, dar a fost susținută în mare măsură de sectorul financiar. Excluzând companiile financiare, avansul a fost de numai 5%.
Goldman Sachs consideră astfel că redresarea profitabilității companiilor chineze este reală, dar rămâne profund neuniformă.
AI rămâne principala temă, dar investitorii caută următorul val de creștere
Banca a analizat transcrierile a peste 1.500 de conferințe pentru prezentarea rezultatelor financiare ale companiilor A-share.
Inteligența artificială a rămas tema menționată cel mai frecvent, însă discuțiile nu se mai limitează la semiconductori și hardware. Acestea s-au extins către operatorii de centre de date, dezvoltatorii de modele AI, industria auto și sănătate.
În paralel, subiecte precum extinderea internațională a companiilor chineze și randamentele oferite acționarilor au devenit tot mai importante în comunicarea companiilor cu investitorii.
Goldman Sachs observă însă că poziționarea pe acțiunile asociate direct AI a devenit tot mai aglomerată. În acest context, investitorii caută companii capabile să ofere creștere puternică a profiturilor în afara nucleului format din semiconductori și infrastructura AI.
Goldman Sachs selectează 12 companii din afara hardware-ului AI
Strategii Goldman Sachs au aplicat un filtru companiilor pe care banca le evaluează cu recomandarea „Buy”.
Criteriile includ o rată anuală compusă de creștere a profitului pe acțiune de peste 15% între 2025 și 2027 și revizuiri în creștere cu peste 7% ale estimărilor consensuale pentru EPS în 2026 și 2027, în ultima lună.
Lista rezultată cuprinde 12 companii din sănătate, finanțe, consum, construcții navale și materii prime: Hansoh Pharmaceutical, Innovent Biologics, MMG, Yangzijiang Shipbuilding, Sino Biopharmaceutical, Better Life, Jiangxi Copper, CICC, Roborock, BeOne Medicines, Monalisa și Lonking.
Sectorul sănătății este astfel unul dintre cele mai bine reprezentate, prin Hansoh Pharmaceutical, Innovent Biologics, Sino Biopharmaceutical și BeOne Medicines.
CSPC Pharmaceutical, menționată în unele relatări despre companiile farmaceutice chineze cu perspective favorabile, nu apare în această selecție specifică de 12 titluri realizată de Goldman Sachs.
Innovent Biologics beneficiază de creșterea oncologiei și a tratamentelor metabolice
Innovent Biologics, companie cu sediul în Suzhou și listată la Hong Kong, este una dintre companiile farmaceutice chineze care au atras atenția analiștilor prin ritmul de creștere a veniturilor și extinderea portofoliului.
Compania are o prezență importantă în oncologie și și-a extins poziția pe piața tratamentelor pentru obezitate și diabet prin mazdutide, un agonist dual GLP-1/glucagon dezvoltat inițial împreună cu Eli Lilly.
În primul semestru din 2026, veniturile din produse ale Innovent au depășit 8,2 miliarde de yuani, în creștere cu 55% față de anul precedent. Goldman Sachs estima în iunie că societatea se îndreaptă spre obiectivul de vânzări de 20 de miliarde de yuani până în 2027.
Expansiunea companiei ilustrează transformarea unei părți a industriei farmaceutice chineze dintr-un sector dominat de medicamente generice într-un ecosistem axat tot mai mult pe produse inovatoare și dezvoltare internațională.
BeOne Medicines și Hansoh Pharmaceutical, alte nume din sectorul sănătății
BeOne Medicines, fosta BeiGene, este una dintre cele mai mari companii chineze de biotehnologie cu expunere internațională și concentrare puternică asupra oncologiei. Compania este inclusă, alături de Innovent, printre cele mai importante componente ale segmentului chinez de biotehnologie.
Hansoh Pharmaceutical reprezintă un alt nume selectat de Goldman Sachs. Compania a raportat pentru primul semestru din 2026 venituri de 8,3 miliarde de yuani și un profit net de aproximativ 4,26 miliarde de yuani, în creștere cu 35,8%.
Veniturile din medicamente inovatoare au ajuns la aproximativ 7,1 miliarde de yuani și au reprezentat peste 85% din veniturile totale. După publicarea rezultatelor, Goldman Sachs și-a majorat cu 15% estimarea privind profitul Hansoh pentru 2026.
Transformarea portofoliului Hansoh spre produse inovatoare și acordurile de licențiere cu grupuri farmaceutice internaționale reprezintă o parte importantă a tezei de creștere.
Goldman rămâne prudent asupra MSCI China
Optimismul privind anumite companii nu se traduce însă într-o prognoză agresivă pentru întreaga piață.
Goldman Sachs estimează o creștere a profitului pe acțiune pentru MSCI China de aproximativ 8% în 2026 și 12% în 2027. Pentru anul curent, prognoza este mult sub estimarea consensului pieței, de aproximativ 17%.
Pentru CSI 300, banca estimează o creștere a profiturilor de aproximativ 20%, comparativ cu un consens de aproximativ 27%.
Diferența evidențiază strategia Goldman Sachs: perspectiva favorabilă asupra pieței chineze nu presupune o creștere uniformă a tuturor companiilor.
În schimb, banca identifică o piață tot mai fragmentată, în care inteligența artificială continuă să genereze o parte importantă a profiturilor, dar în care sectoare precum sănătatea, materialele, industria și anumite servicii financiare încep să ofere alternative pentru investitorii care caută creștere în afara celor mai aglomerate segmente ale tranzacției AI.
