Prăbușirea acțiunilor din sectorul software ridică semne de întrebare privind o posibilă bulă AI
Principala preocupare pe Wall Street în această săptămână se concentrează pe o întrebare esențială: este vânzarea masivă a acțiunilor software exagerată sau marchează începutul unei dezumflări a bulei AI?
Acțiunile din sectorul software au continuat să scadă joi, indicele iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) înregistrând un declin de peste 9% de la începutul săptămânii. Actualizările recente aduse de Anthropic la Claude au amplificat temerile că inteligența artificială agentică ar putea reprezenta o amenințare existențială pentru o industrie care se bazează pe vânzarea de pachete software pentru întreprinderi către un număr cât mai mare de utilizatori individuali.
Acțiunile software au intrat săptămâna trecută pe un trend descendent specific piețelor bear, acumulând o scădere de aproape 30% față de cel mai recent maxim. Investitorii au renunțat la o poziție considerată suprasolicitată și supraevaluată, după o creștere spectaculoasă în ultimii ani.
Indicele IGV a urcat cu peste 58% în 2023, cu 23% în 2024 și cu puțin peste 5% în 2025. Cei care consideră că vânzarea a fost exagerată susțin că inteligența artificială agentică nu poate afecta semnificativ companiile consacrate din industrie, anticipând că această tendință ar putea fi la fel de trecătoare precum cazul DeepSeek AI de anul trecut.
Compania chineză DeepSeek a zguduit sectorul anul trecut prin lansarea unui model AI open-source, dezvoltat la costuri foarte reduse. În această tabără se află John Campbell, care afirmă: „The selloff in software is overdone. Many of the established players are not going to be easily disrupted by agentic AI. They are actively developing their own agents to improve the functionality and profitability of their existing software.”
Unii investitori văd această corecție ca pe o oportunitate de cumpărare. Alții preferă să aștepte un recul mai accentuat înainte de a reintra pe piață, recomandând o selecție atentă a companiilor câștigătoare. Fred Hickey a minimalizat scăderea acțiunilor software, afirmând că acestea se află pe lista sa de potențiale achiziții în cazul unei capitulări mai ample a traderilor. Totuși, după analiza valorilor de piață, a considerat că acestea rămân prea ridicate, mai ales ținând cont de compensațiile acordate sub formă de acțiuni.
Conform Jefferies, 73% dintre acțiunile software sunt supravândute, un nivel record în ultimii opt ani. Tyler Radke a declarat la CNBC că investitorii pot începe să adauge selectiv companii care vor rămâne relevante după încheierea acestei perioade de tranzacționare legată de AI. El recomandă în special firmele expuse la volumele mari de date hyperscale, menționând Microsoft, MongoDB și Snowflake ca exemple de top.
În același timp, există și temeri că declinul nu s-a încheiat. Greg Swenson avertizează că ar putea urma o „spălare” a pieței, chiar dacă pe termen scurt poate apărea o revenire. El a subliniat faptul că IGV se tranzacționează la un raport preț-câștiguri sub 40, un nivel mai atractiv decât în trecut, dar încă departe de a fi ieftin.
„Lucrurile nu tind să atingă un minim la niveluri medii sau istorice,” a spus Swenson. „De obicei, coboară mult mai mult în astfel de situații emoționale de vânzare.” El și-a exprimat îngrijorarea că această corecție ar putea dura mai mult decât estimează mulți investitori. Spre deosebire de impactul temporar al DeepSeek, el consideră că actuala vânzare poate indica probleme mai profunde în sectorul tehnologic, inclusiv în rândul hyperscaler-ilor care și-au majorat datoriile pentru a susține cheltuielile de capital.
„Cred că este probabil o mișcare durabilă,” a afirmat Swenson. Aceasta ar putea avea efecte chiar și dincolo de acțiunile software. De exemplu, companiile cu expunere pe credit privat, precum Blue Owl și Ares Management, au înregistrat scăderi semnificative, de 9% și respectiv 16% în această săptămână.
Hardika Singh a declarat că vânzarea „a luat-o înainte de timp”, dar va urmări evoluția companiilor software. Dacă acestea se pot adapta tehnologic, va fi un semnal pozitiv pentru piața AI. „Dacă se pot reinventa aici, ar fi grozav. Vânzarea ar deveni un «moment DeepSeek», pe care îl vom uita peste un an, fiind doar o corecție sănătoasă,” a spus ea. „Dar dacă nu reușesc să se reinventeze, cred că va fi o ruptură a pieței AI.” În acest caz, software-ul ar fi „primele victime ale industrializării AI în această economie.”
Mai presus de toate, evoluțiile confirmă o rotație către alte sectoare ale pieței în 2025. Domeniile „economiei reale”, precum energie, industrie și materiale, care pot beneficia de dezvoltarea centrelor de date, au înregistrat cerere.
Larry McDonald a spus că preferă acțiunile de valoare globale, care ar putea performa mai bine pe măsură ce fluxurile de capital se deplasează în economie. El a subliniat că o mică parte din cele 30 de trilioane de dolari care ies de pe Nasdaq Composite ar putea schimba semnificativ dinamica altor sectoare.
Acest lucru s-a observat în această săptămână, când singurul indice cu creștere săptămânală până joi a fost Dow Jones Industrial Average. De asemenea, indicele S&P 500 cu ponderare egală a înregistrat un avans de 0,7%.
