David Einhorn susține că Fed va reduce dobânda de mai multe ori și investește în aur
David Einhorn de la Greenlight Capital anticipează că Rezerva Federală va aplica mai multe reduceri ale dobânzii în acest an decât se estimează în prezent, ceea ce îi întărește încrederea în investiția sa în aur.
Deși așteptările privind reducerea dobânzii au scăzut miercuri, după raportul privind ocuparea forței de muncă din ianuarie, care a fost mult mai bun decât se anticipa, traderii continuă să considere că există peste 88% șanse ca banca centrală să aplice două reduceri de câte un sfert de punct procentual până la finalul anului, potrivit CME FedWatch Tool.
Einhorn a declarat că piața care consideră că ultimele date privind locurile de muncă sunt un motiv pentru a nu reduce dobânda este „greșită”. El crede că numărul reducerilor ar putea fi chiar mai mare, având în vedere că Kevin Warsh – propunerea lui Donald Trump pentru funcția de președinte al Fed, înlocuind pe Jerome Powell – va putea convinge comitetul să procedeze astfel.
„Dacă avem o inflație de 4% sau 5%, sigur, atunci nu va putea să-i convingă pe ceilalți, însă în caz contrar va argumenta productivitatea”, a spus Einhorn miercuri în emisiunea „Money Movers” de la CNBC, moderată de Sara Eisen, adăugând că, în opinia sa, Warsh va susține reducerea dobânzii „chiar dacă economia funcționează bine”.
„Cred că până la sfârșitul anului vor fi mult mai mult de două reduceri”, a continuat el.
Managerul de fonduri speculative deține și aur, care a scăzut la finalul lunii trecute după ce Trump a anunțat nominalizarea lui Warsh pentru conducerea Fed, reducând astfel temerile de pe Wall Street privind independența băncii centrale.
Metalul galben – considerat în mod tradițional un pariu împotriva inflației – a avut o recuperare, contractele futures pe aur înregistrând o creștere de peste 17% în acest an. Acestea au urcat cu mai mult de 60% în 2025, în contextul amenințărilor la adresa independenței băncilor centrale, tensiunilor geopolitice și politicilor comerciale instabile. Din 2024, aurul a crescut cu peste 120%.
Einhorn – cunoscut în special pentru pariul său împotriva Lehman Brothers în 2008, la conferința Sohn Investment, cu doar câteva luni înainte ca banca de investiții să intre în faliment – a subliniat că prețul aurului a crescut în ultimii ani deoarece „devine activul de rezervă” preferat de băncile centrale din întreaga lume.
„Politica comercială a SUA este foarte instabilă și determină alte țări să spună că vor să efectueze tranzacțiile comerciale în altceva decât în dolari americani”, a spus el.
Pe termen lung, Einhorn consideră că unul dintre motivele pentru a deține aur este faptul că actuala relație dintre politicile fiscale și monetare „nu are sens”. El a mai spus că alte monede majore dezvoltate sunt „la fel de slabe sau chiar mai slabe” decât dolarul american. Dolarul a înregistrat luna trecută cea mai mare scădere într-o singură zi de la aprilie 2025, după ce Trump a declarat că nu este îngrijorat de slăbiciunea recentă a monedei.
„Există unele probleme care, în următorii ani, ar putea avea un impact asupra unor monede majore”, a precizat Einhorn.
Considerând pariul pe mai multe reduceri ca fiind „una dintre cele mai bune tranzacții în acest moment”, Einhorn a spus că deține contracte futures pe SOFR (Secured Overnight Financing Rate), ceea ce echivalează cu un pariu că dobânzile pe termen scurt vor continua să scadă.
