Riscuri pe piețele de acțiuni și obligațiuni
Piețele de acțiuni din Statele Unite, care au avut o creștere semnificativă în urma boom-ului AI, se confruntă cu riscul unei „corecții bruște și abrupte”, conform unui avertisment din partea Fondului Monetar Internațional (FMI). În raportul său Global Financial Stability, FMI a subliniat că piețele par „complacente”.
Vulnerabilități în sistemul financiar
FMI a evidențiat „vulnerabilități în creștere în sistemul financiar”, inclusiv pe piețele de acțiuni și obligațiuni, precum și printre intermediarii financiari non-bancari (NBFI) sau „băncile umbră”, care sunt acum strâns legate de sectorul bancar. Piețele de acțiuni din SUA au atins repetat maxime istorice în ultimele luni. Deși FMI a menționat că acțiunile nu par să fie supraevaluate la fel ca în timpul bulei dotcom de la începutul mileniului, a subliniat că câștigurile sunt concentrate îngrijorător în rândul celor „șapte minunați” din domeniul tehnologiei, inclusiv Apple, Nvidia și Meta.
Riscuri de concentrare pe piața S&P 500
FMI a avertizat că „riscul de concentrare” în cadrul S&P 500 este la un nivel istoric, cu un număr restrâns de acțiuni din domeniul tehnologiilor mega-cap și AI care conduc indicele mai larg. Cei șapte minunați reprezintă 33% din indice. Fondul a subliniat că „posibilitatea ca acțiunile mega-cap să nu genereze randamentele așteptate pentru a justifica evaluările actuale ridicate ar putea declanșa o deteriorare a sentimentului investitorilor și ar face acțiunile susceptibile la o corecție bruscă și abruptă”. Această corecție ar duce la o prăbușire a evaluărilor, făcând indicele de referință mai vulnerabil la scăderi.
Stabilitatea piețelor de obligațiuni guvernamentale
FMI și-a exprimat îngrijorarea și cu privire la stabilitatea piețelor de obligațiuni guvernamentale, având în vedere că multe țări au crescut semnificativ împrumuturile și depind din ce în ce mai mult de „investitori sensibili la preț”, mai degrabă decât de fondurile de pensii interne, de exemplu. Analizând tendințele recente în aceste piețe, inclusiv schimbările în randamente, care se mișcă invers față de prețuri, FMI a sugerat că aceste piețe ar putea fi „pe un teren mai instabil decât pare”.
Riscurile asociate cu intermediarii financiari non-bancari
FMI a reînnoit avertizările cu privire la creșterea rapidă a NBFI-urilor în economia globală. Acești creditori, care fac față unor cerințe de capital mai puțin stricte decât băncile tradiționale, s-au extins rapid în ultimii ani. FMI a subliniat că băncile principale își cresc expunerile către NBFI-uri, ceea ce ridică riscurile unei crize sistemice în cazul în care aceste instituții ar începe să întâmpine dificultăți. „Expunerile în creștere ale băncilor către NBFI-uri înseamnă că evenimentele adverse la aceste instituții, cum ar fi retrogradările sau scăderea valorilor colateralului, ar putea afecta semnificativ coeficientul de capital al băncilor”, a declarat FMI, adăugând că sectorul ar trebui reglementat mai bine.
Concluzie
Creșterea riscurilor pe piețele de acțiuni și obligațiuni, alături de vulnerabilitățile crescânde în rândul NBFI-urilor, pune în evidență necesitatea unei reglementări mai stricte pentru a preveni o potențială criză financiară.
