Trump nu este îngrijorat de un dolar slab. De ce ar trebui să fie președintele și investitorii
Președintele Trump nu consideră că un dolar slab reprezintă o problemă, însă există motive pentru care investitorii ar trebui să fie îngrijorați.
De-a lungul timpului, Trump a apărat ideea unui dolar în scădere, argumentând că aceasta face produsele americane mai ieftine pe piețele externe, ceea ce ar putea aduce beneficii, în special companiilor multinaționale din SUA.
Cu toate acestea, o monedă mai slabă reflectă și o încredere diminuată în economia americană, pe măsură ce investitorii străini devin mai prudenți în ceea ce privește perspectivele financiare ale țării. Recent, dolarul a înregistrat cea mai mare scădere într-o singură zi din aprilie, după ce Trump a refuzat să declare că moneda a scăzut prea mult, context în care valuta a cunoscut o depreciere de 10% în ultimul an. A doua zi, dolarul a avut o ușoară revenire.
Trump a afirmat: „Cred că este grozav” când a fost întrebat despre slăbiciunea dolarului. Totuși, Steve Englander, șeful cercetărilor globale G10 FX la Standard Chartered, a remarcat că „un dolar slab nu este vremea, ci barometrul”. El a adăugat că, deși un dolar mai slab poate îmbunătăți competitivitatea într-un mod restrâns, aceasta ar putea semnala o îngrijorare mai mare a investitorilor în legătură cu economia și politicile ce ar putea fi implementate.
În plus, un dolar mai slab ar putea afecta piața titlurilor de stat, crescând primele de risc pe care investitorii le cer pentru a deține obligațiuni, ceea ce ar face mai costisitor pentru guvernul american să finanțeze deficitul său federal masiv, estimat la 1,8 trilioane de dolari pentru anul fiscal 2025.
Temerile legate de un deficit bugetar în expansiune deja se fac simțite pe piața obligațiunilor, iar în această lună, randamentul titlurilor de trezorerie pe 10 ani a crescut peste 4,25%, după ce începuse anul în jur de 4,16%. Peter Corey, strateg principal de piață la Pave Finance, a subliniat că „dacă investitorii străini cred că dolarul este pe cale să intre într-o a doua scădere susținută, cu siguranță se vor retrage de la achizițiile viitoare de titluri de trezorerie”.
Totuși, este posibil ca dolarul să aibă un nivel minim la care să nu scadă mai mult. Corey a menționat că randamentul titlurilor de trezorerie pe 10 ani a oscilat între 3,85% și 4,60%, iar o problemă ar putea apărea dacă acesta depășește „linia de demarcație” de peste această marjă. În plus, dolarul ar putea atrage cumpărători dacă alte regiuni, precum Europa sau China, încep să arate semne de slăbiciune economică, ceea ce ar face dolarul „cea mai puțin obiecționabilă” alternativă.
O scădere a dolarului ar putea să nu fie îngrijorătoare dacă productivitatea începe să crească. Englander a declarat că urmărește cu atenție dacă o creștere a productivității corporative și o economie în expansiune vor fi suficiente pentru a ajuta guvernul să facă față deficitului. „Dacă avem dreptate că creșterea productivității se accelerează, atunci PIB-ul va crește, veniturile guvernului federal vor crește, iar imaginea deficitului nu va fi atât de sumbră pe cât pare acum”, a afirmat Englander. „Dacă ne înșelăm, atunci suntem într-o situație dificilă, deoarece suntem doar o altă țară care cheltuie prea mult.”
„În cele din urmă, totul se întoarce împotriva noastră”, a adăugat el.
