Informații relevante despre Kevin Warsh, numit de Trump pentru conducerea Rezervei Federale
Kevin Warsh, fost guvernator al Rezervei Federale a SUA, a discutat cu CNBC pe 17 iulie 2025.
În prima sa perioadă la Rezerva Federală, Kevin Warsh a venit într-o bancă centrală care urma să fie solicitată să salveze economia mondială. Acum se întoarce în circumstanțe complet diferite, fiind solicitat să servească un președinte cunoscut pentru capriciile sale, care îi va impune cerințe semnificative, dar diferite.
Warsh are o experiență vastă la Fed, servind în perioada critică 2006-2011, care a dus la criza financiară globală și la eforturile băncii centrale de a stabiliza economia. Numit de George W. Bush, Warsh a fost unul dintre cei mai tineri membri care au făcut parte din Consiliul guvernatorilor.
În timpul mandatului său, Warsh a avut un rol important în conceperea și implementarea programelor de împrumut de urgență menite să stabilizeze piețele de credit. De asemenea, a contribuit la dezvoltarea diverselor programe destinate salvării economiei, una dintre acestea, cunoscută sub numele de Programul de Salvare a Activelor Problematică, fiind dezvoltată separat la Departamentul Trezoreriei de Neel Kashkari, actualul președinte al Fed-ului din Minneapolis.
Cu toate acestea, Warsh a ieșit din acea eră ca critic al Fed-ului. El a avertizat că achizițiile mari de active și ratele de dobândă aproape de zero riscă să distorsioneze piețele și să submineze stabilitatea prețurilor pe termen lung. Deși a susținut eforturile anterioare, a votat împotriva celei de-a doua runde de achiziții de obligațiuni a Fed, un program cunoscut sub numele de relaxare cantitativă.
Warsh a continuat să critice Fed-ul post-criză financiară pentru stimulentele monetare excesive, susținând că acestea ar putea pregăti terenul pentru crize viitoare. Din unele perspective, Trump numește un președinte al Fed-ului care ar putea fi chiar mai puțin predispus să cedeze presiunilor politice decât Powell.
Trump a citat experiența vastă a lui Warsh atunci când a anunțat numirea sa pentru funcția de conducere a Fed-ului vineri dimineața. „Pe lângă toate celelalte, el este «tipul perfect» și nu te va dezamăgi niciodată”, a postat președintele pe Truth Social.
Warsh este absolvent al Universității Stanford, unde a obținut diploma de licență, și a obținut diploma de drept de la Harvard. Înainte de a se alătura Fed-ului, a activat în domeniul bancar de investiții la Morgan Stanley și a fost asistent special al președintelui George W. Bush pe probleme de politică economică.
Deși se prezintă ca un apărător al independenței Fed-ului, Warsh a criticat de asemenea instituția pentru extinderea misiunii sale și a declarat într-un interviu pentru CNBC anul trecut că banca centrală are nevoie de „schimbare de regim”.
El și-a exprimat rezervele față de actualul Fed, afirmând: „Deficitul de credibilitate se află la incumbenti, în opinia mea”, a declarat el în timpul acelui interviu din iulie. Aceasta este o poziție care ar putea să-l plaseze într-un rol adversar la o instituție unde construirea consensului este esențială pentru implementarea politicii.
În ciuda mai multor greșeli în formularea politicilor, Powell a reușit în mare parte să mențină unitatea consensului Fed-ului. Totuși, în ultimele luni, acest consens a fost pus la încercare, fiecare dintre întâlnirile recente având cel puțin un dissent. Numirea lui Warsh ar marca o schimbare filosofică clară față de abordarea pragmatică și orientată spre consens a lui Powell și ar semnala o posibilă restrângere a toleranței Fed-ului față de inflație și expansiunea bilanțului său.
Dacă Trump crede că Warsh va putea să impună tăieri agresive de rate fără dificultăți, ar putea avea o surpriză neplăcută. Mai mulți membri votanți ai Comitetului Federal pentru Piața Deschisă au exprimat rezistență la tăierea ratelor până când vor exista dovezi clare că inflația se îndreaptă definitiv spre obiectivul central al băncii de 2%. În plus, grupul complet de oficiali Fed în decembrie a indicat că se așteaptă la doar două tăieri de rată în 2026, apoi una în 2027. Aceasta este oarecum în linie cu așteptările pieței, comercianții de futures preconizând două tăieri în acest an și niciuna în anul următor.
În mod tradițional, președintele este considerat primul dintre egali în ceea ce privește votul în cadrul FOMC, așa că Warsh ar putea reuși să îndrepte grupul într-o direcție mai dovish. „Îl vedem pe Warsh ca un pragmatist, nu ca un vultur ideologic în tradiția bancherului central conservator independent”, a declarat Krishna Guha, șeful strategiei globale de politică și bănci centrale la Evercore ISI, într-o notă. „Pentru că are o reputație hawkish și este văzut ca independent, el este mai bine plasat să aducă FOMC-ul alături de el pentru a livra cel puțin două și, plauzibil, trei tăieri în acest an decât unii rivali.”
Astfel, în timp ce Warsh ar putea să se dovedească un aliat ideologic al administrației, modul în care aceasta se traduce în acțiune va fi o întrebare cheie. „Analitic, ne așteptăm să fie puternic aliniat cu argumentele administrației că productivitatea înfloritoare va permite rate neutre sau acomodative chiar și în condiții de creștere robustă”, a scris Tobin Marcus, șeful politicii și politicii din SUA la Wolfe Research. „Dar totul depinde de modul în care vor veni datele, deoarece ne așteptăm ca restul FOMC-ului să rămână dependent de date și concentrat pe modelele de lucru ale Fed-ului pe care Warsh le-a criticat.”
Warsh a ieșit dintr-o competiție acerbă care a inclus 11 candidați, o gamă de foști și actuali oficiali ai Fed-ului, economiști de frunte și câțiva profesioniști din investiții de pe Wall Street, inclusiv Rick Rieder, șeful de venit fix de la BlackRock. Această listă a fost redusă la cinci, apoi la patru, înainte ca Warsh să fie selectat.
Trump nu a făcut secret din criteriile cele mai importante – o disponibilitate de a reduce ratele mai jos și de a le menține scăzute. Președintele a subliniat importanța ratelor mai mici atât ca o modalitate de a ajuta piața imobiliară din SUA, aflată în dificultate, cât și pentru a reduce costurile de finanțare pentru datoria SUA de 37 de trilioane de dolari. Înainte de toate acestea, Warsh trebuie să fie confirmat de un Senat într-o situație politică delicată. Departamentul de Justiție al lui Trump investighează proiectul masiv de renovare de la sediul Fed-ului din Washington, D.C. și a trimis lui Powell o citație prin care solicită informații. Senatorul republican Thom Tillis a promis să blocheze orice nominalizări ale lui Trump pentru Fed până când acea situație va fi clarificată.
Odată ce acest obstacol este depășit, Warsh ar trebui să se confrunte cu un Senat în care republicanii dețin în continuare majoritatea.
