În contextul prăbușirii bitcoinului, fluxurile ETF scad, dar investitorii pe termen lung nu manifestă panică
Scăderea abruptă a bitcoinului de la un maxim record de peste 126.000 de dolari în octombrie anul trecut a afectat în mod semnificativ sentimentul pieței crypto.
Încrederea în bitcoin, perceput anterior ca o alternativă digitală la aur și ca un activ cu risc ridicat ce urma să prospere sub o administrație prietenoasă cu criptomonedele, a fost zdruncinată. De la vârful istoric atins în octombrie, moneda a pierdut aproape jumătate din valoare, iar lipsa unei reveniri stabile a stârnit temeri privind un nou „crypto winter” – o perioadă prelungită de declin asemănătoare celei din 2022, după prăbușirea FTX, când bitcoin a scăzut de la aproape 50.000 la 15.000 de dolari.
Doar în ultima lună, bitcoin a înregistrat o depreciere de peste 25%. Specialiștii în investiții crypto intervievați în cadrul emisiunii „ETF Edge” de la CNBC susțin că analiza fluxurilor recente în și din fondurile tranzacționate la bursă (ETF) pe bitcoin și criptomonede indică faptul că investitorii pe termen lung nu renunță la această clasă de active.
Deși s-au înregistrat ieșiri de capital, acestea nu ating niveluri ce ar sugera o panică generalizată. În ultimele trei luni, iShares Bitcoin Trust (IBIT) a avut un total de aproximativ 2,8 miliarde de dolari în ieșiri nete. Aceasta reprezintă o sumă semnificativă, însă în ultimul an, ETF-ul BlackRock a atras aproape 21 de miliarde de dolari în intrări nete, conform datelor oferite de VettaFi.
Categoria mai largă a ETF-urilor spot pe bitcoin arată o tendință similară. În ultimele trei luni, această clasă de active a înregistrat circa 5,8 miliarde de dolari în ieșiri nete, dar pe parcursul ultimului an, ETF-urile spot pe bitcoin au atras aproximativ 14,2 miliarde de dolari în intrări nete. Capitalul iese, însă majoritatea fondurilor rămân investite, iar unele estimări arată că banii retrași nu provin de la investitorii pe termen lung sau de la consultanții financiari care au început să aloce fonduri în criptomonede.
„Nu investitorii ETF sunt cei care determină vânzarea,” a afirmat Matt Hougan în cadrul emisiunii „ETF Edge”.
El consideră că presiunea mai amplă asupra bitcoinului vine de la investitorii crypto care au acumulat poziții pe termen lung și, în prezent, reduc expunerea. „Este, de fapt, o poveste cu două fețe,” a spus Hougan. Există fonduri de hedging și traderi pe termen scurt care utilizează cele mai lichide ETF-uri ca instrumente și pot retrage rapid capitalul atunci când momentum-ul devine negativ.
La Digital Finance Forum organizat săptămâna trecută de CNBC, Mike Novogratz a declarat că „epoca speculațiilor” din piața crypto ar putea lua sfârșit, iar rentabilitățile viitoare vor semăna mai mult cu cele ale unei investiții pe termen lung. „Va fi vorba despre active reale, cu randamente mult mai mici,” a spus el la evenimentul din New York City. „Investitorii retail nu intră în crypto pentru a obține un randament anualizat de 11%,” a adăugat Novogratz. „Ei intră pentru a obține un multiplicator de 30, 8 sau 10 ori.”
Consultanții financiari de pe Wall Street sunt printre cei care includ bitcoin în portofoliile investitorilor, lansând propriile ETF-uri crypto. Investitorii cu orizont de timp mai lung, care dețin criptomonede ca o mică parte din portofoliile diversificate, sunt dispuși să suporte volatilitatea, a precizat Hougan.
Dacă ar exista o capitulare pe scară largă, ieșirile din ultimele trei luni ar fi aproape egale cu intrările din ultimele 12 luni.
Analiza fluxurilor ETF nu face această perioadă mai ușor de suportat pentru investitorii noi în crypto. „Este dificil să fii investitor în bitcoin în acest moment,” a spus Will Rhind, fondator și CEO al companiei ETF GraniteShares, tot în emisiunea „ETF Edge”. El a menționat că performanța altor active „hard”, precum aurul, contribuie la dificultățile bitcoinului.
Pentru cei care susțin conceptul de „aur digital”, prăbușirea prețului bitcoin este deranjantă. „Asta nu ar trebui să se întâmple,” a comentat el, referindu-se la o perioadă în care alte active considerate sigure se apreciază, în timp ce bitcoin continuă să scadă. Când prețul bitcoin scade aproape 50%, „aurul nu ar trebui să atingă maxime istorice,” a conchis el.
