Boomul global al fuziunilor și achizițiilor continuă în 2026, susținut de AI, în ciuda scăderii lichidităților
Perioada de creștere intensă în domeniul fuziunilor și achizițiilor începută în 2025 se prelungește în 2026, fiind alimentată de cererea generată de inteligența artificială, însă disponibilitatea capitalului devine tot mai redusă.
Deși începutul anului trecut a fost încetinit de tarifele impuse de Trump, care au întrerupt pentru o perioadă tranzacțiile și listările publice noi, valoarea totală a activității de fuziuni și achiziții a crescut cu 40%, ajungând la 4,9 trilioane de dolari în 2025, conform raportului anual al Bain & Company. Aceasta a reprezentat al doilea cel mai ridicat nivel înregistrat vreodată, după recordul de 5,6 trilioane atins în 2021, când costurile reduse ale împrumuturilor și piețele bursiere dinamice au stimulat o frenezie istorică de tranzacții.
Activitatea de fuziuni și achiziții a revenit anul trecut pe fondul reducerilor de dobânzi realizate de băncile centrale, al îmbunătățirii evaluărilor și al creșterii investițiilor companiilor în inteligența artificială. Piețele anticipează că această tendință se va menține, pe măsură ce Wall Street își recapătă apetitul pentru tranzacții de amploare, în perspectiva unor costuri mai mici ale finanțării.
Un sondaj realizat de Bain pe un eșantion de 300 de executivi din domeniul M&A arată că 80% dintre aceștia se așteaptă la o menținere sau creștere a activității în acest an, motivând prin condițiile macroeconomice îmbunătățite și un volum tot mai mare de active private equity și venture capital care așteaptă să fie valorificate.
Conform lui Jake Henry, co-lider global al practicii M&A la McKinsey, pe măsură ce schimbările bruște în politicile comerciale s-au stabilizat într-un ritm mai puțin amenințător, sentimentul de ușurare s-a transformat în încredere și apoi în teama de a nu rata oportunități.
Goldman Sachs, bazându-se pe un sondaj propriu realizat în rândul a 600 de clienți corporativi și financiari, a constatat că 57% consideră că dimensiunea și creșterea strategică vor fi principalii factori care vor influența deciziile de fuziuni și achiziții în acest an.
Un factor esențial al acestei schimbări îl reprezintă reevaluarea portofoliilor companiilor, în contextul riscurilor geopolitice, fragmentării economice și creșterii globale inegale, care determină consiliile de administrație să analizeze cu atenție zonele de operare și nivelul de risc acceptabil. Suzanne Kumar, vicepreședinte executiv al practicii globale de M&A și divestiture la Bain, afirmă: „Liderii din diverse industrii recunosc că multe modele tradiționale de afaceri și-au atins limitele motoarelor istorice de creștere”.
„Companiile trebuie să se reinventeze urgent pentru a anticipa marile forțe ale disrupției tehnologice, economia post-globalizare și schimbările în distribuția profitului,” a adăugat Kumar.
În 2025, Goldman Sachs a condus clasamentul global al activității de fuziuni și achiziții, consiliind aproape 40 de tranzacții cu o valoare totală de 1,48 trilioane de dolari. Potrivit Reuters, care citează date LSEG din 1980, această perioadă a marcat cel mai important volum de mega-tranzacții.
În ciuda acestui avânt, prudența persistă. Indicele de sentiment M&A al Boston Consulting Group a urcat la 75, de la un minim înregistrat la sfârșitul anului 2022, dar rămâne încă sub media pe termen lung de 100, reflectând „o poziție mai bună, dar precaută”. O valoare mai mare decât în luna precedentă indică o accelerare a dinamismului pieței, iar una mai mică sugerează o încetinire.
Restrângerea finanțării la cel mai redus nivel din decenii
Interesul pentru tranzacții rămâne ridicat, însă fondurile disponibile pentru finanțarea acestora sunt extrem de limitate, ceea ce îi obligă pe conducători să aleagă doar operațiuni cu randament clar. Proporția capitalului alocat activităților M&A a atins un minim de 30 de ani în 2025, potrivit Bain, deoarece firmele au preferat să direcționeze resurse către dividende, răscumpărări de acțiuni, cheltuieli de capital și cercetare-dezvoltare.
Kumar subliniază: „Executivii trebuie să testeze riguros dacă strategiile și tranzacțiile M&A vor ajuta compania să concureze mai bine pe cele mai atractive piețe… să regândească limitele portofoliului și să ia decizii mai ample și mai îndrăznețe privind capabilitățile pe care trebuie să le dețină versus cele pe care le pot accesa”.
„Pe măsură ce cerințele concurente privind capitalul ridică ștacheta pentru tranzacții, reinvenția disciplinată și crearea de valoare devin esențiale,” a mai adăugat ea.
În această situație, capitalul privat joacă un rol central în activitatea de fuziuni și achiziții. Fondurile de private equity caută să utilizeze lichiditățile disponibile, împrumutătorii se orientează spre fondurile de credit privat pentru flexibilitate, iar fondurile suverane își asumă tot mai des rolul de investitori principali, nu doar de susținători pasivi.
Potrivit Goldman Sachs, private equity reprezintă acum aproximativ 40% din activitatea globală de M&A. Deși piața creditului privat, evaluată la circa 2,1 trilioane de dolari, dă semne de presiune, Goldman anticipează că acest sector își va dubla valoarea până în 2030, extinzând astfel sursa de capital pentru tranzacții majore.
Un „superciclu” de cheltuieli de capital generate de AI
Tranzacțiile de amploare sunt motorul revenirii activității în domeniul fuziunilor și achizițiilor, alimentate de cererea legată de inteligența artificială, conform rapoartelor din industrie. De exemplu, acordurile cu o valoare de peste 5 miliarde de dolari au reprezentat peste 73% din creșterea valorii tranzacțiilor în 2025, potrivit Bain.
Numărul tranzacțiilor care au depășit pragul de 10 miliarde de dolari a ajuns la 60 anul trecut, cel mai ridicat nivel după 2021, a precizat Henry de la McKinsey. „Ne așteptăm la mai multe tranzacții mari în 2026, cu consolidări și extinderi geografice continue,” a spus Henry, menționând că furnizorii de servicii AI stimulează „febra tranzacțiilor mari” în acest an.
Cheltuielile masive în AI ar putea limita activitatea M&A pe termen scurt, a avertizat Brian Levy, lider global pentru industriile de tranzacții la PwC.
Pe măsură ce adoptarea AI accelerează, cererea de putere de calcul a crescut în sectoare precum infrastructura digitală, energie, semiconductori și optimizarea hardware. Drept urmare, multe companii preferă să cumpere în loc să construiască în interiorul lanțului tehnologic.
Între primul trimestru al anului 2024 și al treilea trimestru al anului precedent, cheltuielile de capital ale „hyperscalerilor” din SUA au fost în medie de 760 milioane de dolari pe zi, conform Goldman Sachs. Banca estimează că până în 2030, capacitatea
