Băncile europene au avut un an istoric în 2025; ce perspective se conturează pentru 2026
Acțiunile băncilor europene au înregistrat rezultate remarcabile în 2025, grație unei creșteri solide, marje ridicate și randamente ale capitalului.
Această evoluție a marcat unul dintre cei mai buni ani din istoria sectorului bancar, schimbând semnificativ percepția investitorilor după o perioadă lungă de performanțe slabe. Indicele EURO STOXX Banks a crescut cu 76% între începutul anului și 12 decembrie 2025, fiind pe cale să consemneze cea mai bună performanță anuală, depășind chiar și creșterea de 74% înregistrată în 1997.
Ceea ce face această creștere cu adevărat notabilă este amploarea sa. Toate componentele indicelui au avut randamente pozitive, iar un număr din ce în ce mai mare de instituții de credit au raportat câștiguri de trei cifre. Printre performerii de top se numără Société Générale și Commerzbank, cu creșteri de 139% și, respectiv, 136%. Banco Santander din Spania a urcat cu 110%, iar ABN Amro cu 102%.
Alte bănci notabile cu performanțe remarcabile includ BBVA (+101%), CaixaBank (+96%), Deutsche Bank (+92%), Bankinter (+86%) și Bank of Ireland (+84%).
Redresarea băncilor europene în 2025 se datorează unui „punct optim” macroeconomic. Ratele dobânzilor au rămas suficient de ridicate pentru a susține marjele, iar creșterea economică a fost suficient de robustă pentru a proteja calitatea activelor. De asemenea, rezervele de capital au fost ample, ceea ce a permis recompensarea acționarilor.
Banca Centrală Europeană a oprit ciclul de reducere a ratelor în iunie 2025, menținând rata facilității de depozit la 2%. Deși sub nivelurile maxime din 2023-2024, ratele de politică monetară au rămas confortabil peste normele dinaintea pandemiei, permițând creditorilor din zona euro să mențină marje nete de dobândă ridicate.
Rezultatele economice au depășit așteptările pieței, Germania evitând o recesiune industrială profundă, iar Europa de Sud beneficiind de un turism puternic și de fluxuri de investiții din partea UE. De asemenea, politica fiscală a rămas favorabilă.
Temerile legate de un șoc economic generat de agenda tarifară a lui Donald Trump nu s-au materializat semnificativ. Condițiile de creditare s-au menținut, pierderile din credite au fost limitate, iar încrederea în bilanțurile băncilor a crescut. Majoritatea băncilor europene funcționează acum mult peste cerințele de capital reglementate, cu rate CET1 confortabile între 10-15%. Aceste rate sunt esențiale pentru determinarea capacității creditorilor de a supraviețui în situații dificile.
Băncile au profitat de cerințele de capital solide pentru a mări dividendele și răscumpărările de acțiuni, în timp ce evaluările au amplificat creșterea. Acțiunile băncilor europene au început anul tranzacționându-se la reduceri semnificative față de valoarea contabilă și față de omologii lor globali, reflectând ani de rate negative și reglementări stricte.
Fluxurile globale de portofoliu au contribuit, de asemenea, la această mișcare, investitorii internaționali orientându-se spre acțiunile financiare europene, în timp ce un euro mai puternic a sporit atractivitatea activelor din zona euro pentru investitorii care utilizează dolarul.
Privind spre 2026, analiștii din domeniul bancar rămân optimiști în legătură cu creditorii europeni. Chris Hallam de la Goldman Sachs a menționat că, în 2026, atenția investitorilor se va muta de la taxe și credite către creștere și eficiență.
Goldman Sachs preconizează că dinamica creșterii va fi influențată de fluxurile continue de depozite, strategiile centrate pe depozite și o consolidare treptată a creșterii creditelor. Analiștii consideră că contextul operațional va fi „mai bun pentru mai mult timp”, cu randamente menținute la niveluri medii pe termen mediu.
Sectorul rămâne bine capitalizat și generează capital în proporții mari, ceea ce va susține utilizarea continuă a capitalului prin creștere organică, fuziuni și achiziții selective, dar și distribuții către acționari. Evaluările par, de asemenea, în continuare modeste.
Goldman Sachs preconizează o creștere de două cifre a câștigurilor pe acțiune (EPS) pentru acest sector, în ciuda multiplilor preț-câștig de o singură cifră. Acest lucru sugerează că, deși băncile câștigă bani, evaluările lor nu țin pasul cu aceste evoluții.
Acțiunile bancare europene cu cel mai mare potențial de creștere, conform Goldman Sachs, includ UBS Group (34%), UniCredit (29%), Banco BPM (29%), Julius Baer (25%), Alpha Bank (21%) și KBC Group (21%). Aceasta sugerează că, după un an 2025 de succes, creșterea sectorului ar putea continua să evolueze pozitiv.
Astfel, băncile europene intră în 2026 nu mai ca un sector în recuperare, ci ca un sector evaluat din ce în ce mai mult în funcție de creștere, eficiență și disciplina capitalului.
